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? 本報(bào)記者 鄧淑華

當(dāng)前，中國(guó)金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)已突破520萬(wàn)億元，1.6萬(wàn)多家孵化機(jī)構(gòu)累計(jì)培育在孵企業(yè)800多萬(wàn)家、上市（掛牌）企業(yè)5000多家，金融賦能孵化已成為推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合的積極實(shí)踐。在近日舉辦的2025金融街論壇年會(huì)金融賦能科技服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展論壇上，來(lái)自國(guó)內(nèi)外多名專(zhuān)家圍繞“金融賦能 孵化未來(lái)”主題進(jìn)行了對(duì)話探討。

從資源疊加到能級(jí)提升

“金融和孵化的結(jié)合，已是大勢(shì)所趨?！敝锌苿?chuàng)星科技投資有限公司創(chuàng)始合伙人米磊表示，對(duì)于一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，它需要空間、設(shè)備、平臺(tái)等創(chuàng)新資源支持，助力其發(fā)展壯大。“金融是其中最重要的資源之一，可以給創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供天使投資、資金支持。”

米磊以實(shí)踐印證了這一觀點(diǎn)。“我們最早在中國(guó)科學(xué)院西安光學(xué)精密機(jī)械研究所從事科技成果轉(zhuǎn)化工作，當(dāng)時(shí)硬科技還未受到廣泛關(guān)注，資本市場(chǎng)投入不足，所以我們成立了早期天使基金。到現(xiàn)在，我們已經(jīng)投資孵化了500多家硬科技企業(yè)?！?/p>

上海技術(shù)交易所董事長(zhǎng)兼楊浦科技創(chuàng)業(yè)中心總經(jīng)理謝吉華表示，孵化器始終圍繞技術(shù)、資本與人才三大核心要素開(kāi)展工作。如何有效協(xié)調(diào)三者關(guān)系并放大協(xié)同效率，成為其運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵命題。從客觀層面看，金融支持并非可選項(xiàng)，而是孵化生態(tài)中不可或缺的必選題。

北京匯龍森國(guó)際孵化器總裁朱強(qiáng)認(rèn)為，過(guò)去中國(guó)創(chuàng)業(yè)孵化與金融的結(jié)合存在斷點(diǎn)和落差，但現(xiàn)在二者發(fā)展均已取得較大進(jìn)步。一方面是孵化器行業(yè)不斷升級(jí)。中國(guó)孵化器的服務(wù)能級(jí)已從企業(yè)孵化提升到產(chǎn)業(yè)孵化甚至城市經(jīng)濟(jì)級(jí)別，實(shí)現(xiàn)從“孵化+投資”到“技術(shù)+資本”再到“科技+金融”的配置升級(jí)。孵化器自身通過(guò)價(jià)值發(fā)現(xiàn)平臺(tái)和概念驗(yàn)證平臺(tái)建設(shè)顯著提升了價(jià)值發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。另一方面是國(guó)家金融服務(wù)體系持續(xù)發(fā)展。中國(guó)已構(gòu)筑從“0-1”“1-10”以及企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)鏈，金融與孵化這兩個(gè)服務(wù)體系進(jìn)入多層次深度互動(dòng)對(duì)接階段。

構(gòu)建金融賦能孵化新范式

如今，金融服務(wù)與孵化服務(wù)的深度融合，不僅能精準(zhǔn)破解企業(yè)從實(shí)驗(yàn)室到市場(chǎng)的關(guān)鍵痛點(diǎn)，更是構(gòu)建起覆蓋企業(yè)全生命周期的生態(tài)化服務(wù)體系。與會(huì)代表認(rèn)為，孵化器更專(zhuān)注于技術(shù)和金融，需探索適配科技創(chuàng)新的資本路徑。

“早期項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)很大，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)孵化與金融資本發(fā)揮彼此優(yōu)勢(shì)、相互賦能。比如在生命健康領(lǐng)域，以某個(gè)估值頗高的品種藥為例，通過(guò)初級(jí)毒理和初步藥效的實(shí)驗(yàn)分析，可以判斷該品種的成藥性，這種價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力和技術(shù)市場(chǎng)雙概念驗(yàn)證能力可以幫助金融資本發(fā)現(xiàn)‘貨真價(jià)實(shí)’的好項(xiàng)目。”朱強(qiáng)表示，當(dāng)前，中國(guó)多地已建立概念驗(yàn)證平臺(tái)，可為早期項(xiàng)目提供更精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與價(jià)值判斷，并為早期項(xiàng)目提供從市場(chǎng)調(diào)研、專(zhuān)利布局到樣機(jī)試制、產(chǎn)業(yè)化落地的全鏈條服務(wù)。

“當(dāng)前，孵化器探索金融服務(wù)面臨兩大核心挑戰(zhàn)：一是募集資本的能力，二是做大‘資金池’創(chuàng)造持續(xù)性效益?！敝x吉華表示，2024年年底，上海楊浦科技創(chuàng)業(yè)中心發(fā)行全國(guó)首只以國(guó)家級(jí)科技企業(yè)孵化器為底層資產(chǎn)的公募REITs項(xiàng)目，這不僅為行業(yè)提供了規(guī)?；顺龇妒?，也為老舊廠房改造成孵化器、服務(wù)更多創(chuàng)業(yè)者提供了新路徑。

謝吉華表示，從孵化器視角看，金融服務(wù)需兼顧國(guó)家政策與市場(chǎng)機(jī)制。例如，2023年財(cái)政部出臺(tái)《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》，推動(dòng)企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，為科技企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表提供了政策支持?！叭绾瓮ㄟ^(guò)產(chǎn)品與服務(wù)手段落實(shí)這一政策，是我們與同行共同努力的方向?！?/p>

“一個(gè)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)孵化機(jī)構(gòu)天然是金融服務(wù)體系與孵化服務(wù)體系融合的平臺(tái)?！北本﹦?chuàng)業(yè)孵育協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)顏振軍表示，孵化器歷經(jīng)探索，從基礎(chǔ)薄弱、服務(wù)單一逐步發(fā)展為具有廣泛影響力和豐富服務(wù)產(chǎn)品的體系。如今，孵化器在孵企業(yè)的成長(zhǎng)性和自身的創(chuàng)新能力，已使其具備與金融服務(wù)體系平等對(duì)話的資本和能力。未來(lái)，金融服務(wù)和孵化服務(wù)兩個(gè)體系的結(jié)合將愈發(fā)緊密，共同推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的深度融合。

亟需建立跨境孵化通道

事實(shí)上，全球多個(gè)國(guó)家在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中都面臨著相似的挑戰(zhàn)，其中為企業(yè)提供有效的融資支持，成為普遍關(guān)注的核心議題。

“近期，我中心與中國(guó)工業(yè)和信息化部火炬中心及下屬機(jī)構(gòu)在中韓技術(shù)轉(zhuǎn)移領(lǐng)域開(kāi)展了深度合作。”韓國(guó)科技部KIC中國(guó)機(jī)構(gòu)代表金鐘文表示，“最近5年中國(guó)直接投入韓國(guó)的金融不斷增加，但通過(guò)實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，中韓兩國(guó)在科技合作中面臨的核心問(wèn)題在于金融服務(wù)體系合作存在‘燈下黑’現(xiàn)象：韓國(guó)科創(chuàng)企業(yè)及企業(yè)家對(duì)中國(guó)金融服務(wù)體系認(rèn)知不足，中國(guó)企業(yè)對(duì)韓國(guó)金融生態(tài)同樣缺乏了解。因此，我們正在探索體系化、系統(tǒng)化合作，期待優(yōu)化中韓科創(chuàng)合作環(huán)境。”

金鐘文表示，中韓亟需通過(guò)深化金融合作與創(chuàng)新生態(tài)協(xié)同，以系統(tǒng)化合作建立跨境孵化通道，形成更具影響力的跨國(guó)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。

近年來(lái)，瑞典建立了完善的創(chuàng)新配套體系，并積極實(shí)施國(guó)家孵化計(jì)劃。2023年，瑞典在歐洲創(chuàng)新指數(shù)中排名第一，在全球創(chuàng)新指數(shù)中位列第二，瑞典初創(chuàng)企業(yè)吸引了高達(dá)47億歐元的投資。

“瑞典有專(zhuān)門(mén)的科技園和孵化器，專(zhuān)注于科技企業(yè)孵化。在這些孵化器中，80%為公有性質(zhì)，20%為私有性質(zhì)。公有孵化器均為非營(yíng)利機(jī)構(gòu)，其資金主要來(lái)源于政府支持；私有孵化器則部分依賴政府資金，同時(shí)吸引了大量初創(chuàng)企業(yè)入駐?！比鸬鋰?guó)家衛(wèi)生健康協(xié)會(huì)國(guó)際業(yè)務(wù)專(zhuān)員Ulf Borbos表示，“我們高度重視戰(zhàn)略性全球合作，期待未來(lái)中國(guó)和瑞典在孵化器培養(yǎng)當(dāng)中有更多合作?！?/p>